2022年年報“明虧實盈”，盈康生命經營質量提升

資本市場最重要的是透過現象看本質。盈康生命（300143）2022年虧損背后，可能是被表面數據掩藏的高質量發展。近日，盈康生命發布2022年年報，實現營收11.56億元，同比增長6.09%；虧損5.96億元，上年同期虧損3.64億元。

乍看之下，這是一份虧損擴大，增收不增利的財報。不過仔細研讀年報后就會發現，盈康生命2022年虧損“真相”實質是“明虧實盈”——公司虧損是因為對大股東入主前產生的歷史遺留商譽計提減值6.68億元，剔除該因素，盈康生命凈利潤為7213.31萬元。另外，由于此次計提減值的資產組合的商譽基本計提完畢，未來該資產組合不再存在商譽減值風險。

更重要的是，面對復雜嚴峻的國內外經濟環境，盈康生命2022年開創了高質量發展新局面。一是公司核心業務，毛利率達41.13%的醫療器械業務實現銷售收入1.6億元，同比增長157.96%。二是降本增效取得不錯效果，在營收有所增長的情況下，期間費用有所下降。

盈康生命表示，未來將持續聚焦主業，加大對醫療健康領域的投資和內在核心競爭力的打造，力爭將2023年打造為高質量發展元年。

虧損“真相”

盈康生命是一家圍繞腫瘤預診治康產業鏈，提供關鍵設備及關鍵場景的創新基服務綜合解決方案提供商。主要業務包括醫療服務、醫療器械兩大板塊。2022年，兩大板塊分別實現營收9.97億元和1.60億，同比增速分別為-3.04%和157.96%。全年虧損5.96億元，虧損額增加2.32億元。

表面上，2022年虧損金額加大。其實，公司虧損是大額計提商譽減值導致的。2022年計提商譽減值總額為 6.68億元，如果不計商譽減值，該公司去年凈利潤為7213.31萬元。

盈康生命此次計提的6.75億元商譽減值主要來自四川友誼醫院有限責任公司、瑪西普醫學科技發展(深圳）有限公司、重慶華健友方醫院有限公司三家公司。據了解，上述資產都是盈康生命前實控人收購的，目前商譽已基本計提完畢。

除去上述三家公司，盈康生命當前商譽主要來源于蘇州廣慈醫院和深圳圣諾醫療。蘇州廣慈醫院2021年扣非凈利潤為4204.87萬元，高于業績承諾的3744.64萬元。深圳圣諾醫療2022年產品銷售收入為3675.47萬元，同比增長38.79%。當前蘇州廣慈醫院、深圳圣諾醫療均超額完成業績承諾，未來商譽減值風險較小。

此次計提完成后，盈康生命再也沒有商譽減值包袱，可以輕裝上陣。

實現高質量發展

對于投資者而言，比“明虧實盈”更大利好是，盈康生命2022年經營質量更高了，主要體現在兩個方面：一方面是高毛利率的醫療器械業務在去年實現大幅度增長，優化業務結構和提高毛利率水平；二是通過降本增效減少不必要的支出，在營收增長的情況下，成本降低。

年報顯示，2022年盈康生命醫療器械業務實現收入1.6億元，同比增長157.96%。醫療器械業務占營收的比重也從2021年的5.67%上升至13.84%，顯著改善了公司的收入結構。而該業務的毛利率為41.13%，遠超醫療服務業務24%左右的毛利率，此業務營收大增長提升了公司整體毛利率水平。

目前，盈康生命全資子公司瑪西普是國內領先的大型立體定向放射外科治療設備供應商?，斘髌疹^部伽瑪刀在國內市場占有率超過50%，并率先實現大型放療設備自主出口，為國內首家獲得美國FDA和SS&D雙認證的公司。

未來，盈康生命將持續加大對醫療健康領域的投資和內在核心競爭力的打造，不斷拓寬產品線，持續深化放射治療、生命支持、影像增強、慢病治療等場景的產品解決方案及服務能力。據悉，盈康一生醫療器械數智產業園已在2023年2月開工，園區是集研發、生產、展示、科研轉化、配套服務“五位一體”的生態園區，將為盈康生命醫療器械板塊業務的發展打下堅實的基礎。

值得一提的是，在營收增長的同時，通過降本增效，盈康生命的期間費用有所下降。2021年，盈康生命財務費用、銷售費用、管理費用等三費支出為1.73億元，2022年則下降至1.67億元。

在三費中，最亮眼的變化是銷售費用的變化。2022年盈康生命銷售費用為2758.99萬元，與上年基本持平，但醫療器械業務實現收入1.6億元，同比增長157.96%。這一變化的背后是盈康生命在提高銷售人員總薪酬的同時壓縮了除此之外的其他銷售費用，使得銷售費用中的職工總薪酬從2021年的1044.90萬元提升至2022年的1841.83萬元，同比增長76.27%。

另外，盈康生命通過完善供應鏈平臺能力賦能，上線設備招采系統，報告期內為上市公司降本1745萬。

醫療服務業務方面，以增加運營效率和用戶粘性為目標，盈康生命建設了在線醫療總平臺“體驗云”，形成數字化醫療平臺的生態服務能力，以促進公司的數字化、智能化轉型，使患者隨時隨地都能體驗公司優質的醫療服務。

 在線醫療總平臺“體驗云”則是一套H2H（Hospital to Home，即從醫院到家庭）精細化服務體系?；颊邿o論何時何地，通過該平臺就能得到復診關愛、體檢服務、護理上門、營養管理、專項篩查等院前、院中、院后等多種服務。報告期內，依托體驗云平臺的互聯網醫院累計線上訂單量104萬，同比增長765%，累計觸達人次達1,012,934人。其中友誼醫院實現入院-出院患者100%覆蓋，患者就醫頻次提升89%。

與此同時，盈康生命緊跟前沿醫療技術發展趨勢，積極探索將AI等尖端技術應用到疾病治療中，目前與國內中樞神經系統精準醫療領導者腦醫生（銥硙醫療科技有限公司）在腦部疾病AI診斷方面達成合作，并在友誼醫院、運城醫院落地。

2022年，全球經濟面臨疫情多點散發、原材料價格高位運行等諸多困難，盈康生命選擇迎難而上，逆境中苦練內功，實現“明虧實盈”，為盈康生命未來的高質量發展打下基礎。2023年，依托中國經濟復蘇、人們對美好生活的向往，盈康生命將持續加大對醫療健康領域的投資和內在核心競爭力的打造，加速推動腫瘤預/診/治/康全產業鏈的布局和發展，開啟高質量發展元年。